Серия «Долгосрочный портфель»

В пятницу (23.01.2026) было очередное пополнение портфеля. На картинках портфель до и после. Закупаем активов на ~29к рублей:

ОФЗ 26246 - 21 шт ~ 19 200р

ИКС 5 - 2 шт ~ 5 150р

Татнефть ап - 7 шт ~ 3 700р

Сбер - 3 шт ~ 900р (на сдачу)

Чем обусловлен такой выбор активов?
Итак, начнем от крупных к более мелким покупкам. ОФЗ купил для соблюдения состава портфеля, в котором должно быть 90% акций и 10% облигаций. Как раз получается 540к/60к.

Идем дальше. На брок счет пришли дивиденды от ИКС 5, Лукойл и Татнефть. Примерно 9к. Согласно текущей инвест стратегии все пришедшие дивиденды размещаю в активы, которые их выплатили. Примерно 5500р пришло от ИКС 5 – на них куплен ИКС 5.
От Лукойла и Татнефти пришло примерно 3500р. Но на эти деньги я купил только Татнефть (аллоцировал в нефтянку), потому что Лукойл последнее время показывает себя гораздо слабее рынка и есть обоснованные опасения что он продолжит падение (новостной фон и санкции этому активно способствуют). В целом у рынка есть опасения что Лукойл не заплатит дивиденды в следующий раз или заплатит мало. Там много неопределенности, а инвесторы такое не любят. Наверно можно ниже 5к докупить. Посмотрим.

Общая обстановка на рынке
Инфляция за первые 3 недели 2026 года сильно ускорилась. С начала года к 19 января рост цен составил 1,72% (в январе 2025 года рост цен за 19 дней был значительно ниже - 0,88%, а за весь месяц - 1,23%).
Это возвращает на стол вероятность НЕ снижение ставки на следующем заседании ЦБ. Что в целом, естественно, негатив. Рынок хорошо себя чувствовал последнюю неделю благородя активным переговорам, но факту – результата нет. А для дальнейшего роста нужно дополнительно топливо. Если по переговорам будет откат – думаю, нас ждет очередной поход на 2700 по Индексу.

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям

В пятницу (16.01.2026) было очередное пополнение портфеля. На картинках портфель до и после. Закупаем активов на 20к рублей:

Интер РАО - 6000 шт ~ 20 300р

Чем обусловлен такой выбор активов?
У нас новобранец – Интер РАО. Продолжаем активно диверсифицировать портфель по заветам портфельной теории. Сегодня у нас представитель энергетического сектора. Как и весь рынок выглядит недооцененным. Позже напишу подробней.

Общая обстановка на рынке
На этой неделе было 2 интересных события.

1) Индекс растет на новостях об очередной поездке представителей Украины в США и в моменте на заявлении президента Чехии:
Украина готова пойти на «болезненные уступки» ради достижения мира, заявил президент Чехии после встречи с Владимиром Зеленским.

Ранее Трамп заявлял:
"Урегулирование на Украине затягивается из-за позиции Киева, а не Москвы."
Поэтому мы и видим сейчас волну локального роста. Рынок "откатывает" негатив. Переговоры идут и это хорошо, наблюдаем.

2) Годовая инфляция в России в 2025 году составила 5,59% против 9,52% по итогам 2024 года. Отличные новости. Зеленый свет для дальнейшего активного снижения ставки. Думаю что прогноз в ставки ЦБ 12% - точно будет выполнен или перевыполнен.

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям

В пятницу (26.12.2025) было очередное пополнение портфеля. На картинках портфель до и после. Закупаем активов на 20к рублей:

Мать и дитя - 7 шт ~ 10 000р

ИКС 5 - 3 шт ~ 9 000р

Сбер – 3 шт ~ 900р (на сдачу взял)

Чем обусловлен такой выбор активов?
Ранее писал и сегодня повторюсь еще раз – надо докупать растущие активы, а не усреднять упавшие. Если вы постоянно докупаете/усредняете аутсайдеров, то в итоге они займут бОльшую часть портфеля, а доля акций, которые показывают рост – будет падать. Казалось бы, элементарная логика, но большинство делают ровно наоборот. Возвращаясь к выбору активов – докупил самые сильно выросшие позиции в портфеле. Конечно, ориентируюсь при принятии решений не только на перфоманс акции, но и на динамику относительно рынка. Индекс всю неделю падал, а Мать и дитя и ИКС 5 стояли на месте. То есть показали силу относительно рынка. И этого можно сделать вывод что при росте рынка эти акции его обгонят.

По Транснефти тоже был неплохой вынос вверх на этой неделе, но на мой взгляд там куда меньше возможный апсайд по цене, чем у выше приведенных компаний.

Общая обстановка на рынке
Рынок активно сливали, портфель +- остался на месте. Переговоры продолжают переговариваться и рынок продолжает ждать результата.
Я оцениваю возможность мира, скорее как Белого лебедя (неожиданное позитивное событие), чем как что-то что должно обязательно случиться. То есть в целом не совершаю сделки в ожидании скорого наступления мира. Хотя и твердо убежден что это случится в среднесрочном горизонте.

А вот вероятность снижения ставки до 10-12% и рост деловой активности/рост фондового рынка в течение следующего года я скорее ожидаю с высокой долей вероятности. Тут уверенности сильно прибавила последняя недельная инфляция, если ее экстраполировать на год, то получиться годовая инфляция ~ 2,5%. И если так продолжится - у ЦБ просто не останется выбора, кроме как активно снижать ставка.

Конечно, помним про повышения НДС, которое сломает экономику большому количеству малого бизнеса и поставит их перед выбором либо закрытие, либо повышение цен. Все естественно выберут второе, а рынок решит кому продолжить жить. Но по моему субъективному ощущению – это даст краткосрочный инфляционный всплеск и в целом не повлияет на траекторию снижения ставки ЦБ.

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям

В пятницу (20.12.2025) было очередное пополнение портфеля. На картинках портфель до и после. Закупаем активов на 20к рублей. У нас вновь прибывший боец в портфеле:

МосБиржа - 110 шт ~ 19 600р

Сбер – 2 шт ~ 600р (чисто на сдачу взял)

Чем обусловлен такой выбор активов?
Думаю всем известно, что Мосбиржа – это топовое казино фактически монополист рынка инвестиции и трейдинга в РФ. Подробней о компании и почему ее выбрал – напишу в отдельном посте.

Общая обстановка на рынке
На решение ЦБ о снижении ставки на 50 б.п. рыночек сильно слили. Очевидно, плечевые спекулянты набирали позиции под ракету на решении о снижении ставки на 100 б.п. Этого не случилось, и они скинули позы. Кстати, обратите внимание как красиво цена отскочила от 200й скользящей на дневном графике (классика теханализа).

Честно говоря, рад что снизили на 50 б.п. и рад что рыночек подслили. Дают больше времени закупиться по хорошим ценам. Как говорил Уоррен Баффета: «Фондовый рынок – это механизм для перевода денег от нетерпеливых к терпеливым».

Ну и отдельная приятность – индекс упал, а портфель вырос. Выглядит стронг на общем фоне. Это хороший знак – выбранные активы в совокупности перфомят лучше рынка. В этом и смысл портфельного долгосрочного инвестирования – выбрать хорошие активы и держать их как можно дольше.

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям

В пятницу (12.12.2025) у нас очередное пополнение портфеля. Закупаем активов на 20к рублей. У нас вновь прибывший боец в портфеле:

НМТП - 2200 шт ~ 10 600р

Транснефть – 7 шт ~ 9 300р

Сбер – 2 шт ~ 600р (чисто на сдачу взял)

Чем обусловлен такой выбор активов?
Повышение аллокации портфеля на Транснефть и НМТП.

Общая обстановка на рынке
Писдил вроде как движется своим чередом. На этом фоне индекс активно растет и достиг предыдущего писдилного хая. Но как обычно никакой конкретики не получили. Мне бы хотелось, чтобы Индекс Мосбирже еще побыл ниже сопротивление на 2700, чтобы сформировалась сильная поддержка на этом уровне для долгосрочного устойчивого роста. Текущее пробитие уровня 2700 мне кажется сильно спекулятивным и на любом негативе в переговорах индекс укатают ниже. Ну и конечно хочется подольше покупать рынок по низким ценам.

Сегодня во второй половине дня рыночек подслили. Видимо ребята не хотят тащить на себе риски через выходные + реакция на сопротивление на уровне предыдущего хая (спекулянты продают бумаги).

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям

Уникальная инфраструктурная монополия:
- Главный нефтяной терминал России
- База для экспорта РФ через Чёрное море
- Высокие барьеры входа (инфраструктуру такого масштаба невозможно скопировать)

Крайне высокая маржинальность и денежный поток:
- Операционной маржей около 60–65%
- Низкими капзатратами
- Стабильным FCF
- У компании отрицательный чистый долг (денег на счетах больше, чем долгов)

Дивидендная доходность за 2025 год к текущим ценам ожидается на уровне 12%. Что в целом очень неплохо. Многие инвестдома дают апсайд к текущим ценам от +30% до +50%. Что тоже очень приятно.

При этом у акции устойчивая и долгая история выплаты дивидендов и логично предложить, что она продолжится.

Теперь перейдем к рискам:

Государство владеет почти ~80% акций (через Транснефть и Росимущество). То есть государство владелец и главный мажоритарий. При этом я глубоко убежден, что государство не может быть эффективным собственником. Это доказано уже множество раз на примере разных стран.

Продолжение вооруженного конфликта. Из-за военных действий стратегическая инфраструктура находится под серьёзными рисками атак, разрушений и блокирования морских путей.

https://t.me/+7W2l-l9rRpI4NGQ6 - аналитика по финансам, бизнесу и инвестициям