Лига Инвесторов

К концу первого месяца 2026 года эмитенты постепенно раздупляются, выходят из зимней спячки и активно предлагают нам снова принять участие в размещениях их долговых инструментов.

Не всегда эти инструменты понятные и прозрачные — но на этот случай у вас есть я! Как обычно, пилю свой авторский разбор на предстоящие размещения этой недели. Сегодня «прожарим» сразу 2 выпуска — от Газпромнефти и от Яндекса (или не от Яндекса?💁‍♂️).

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⛽Газпром нефть 5Р4R (флоатер)

● Название: ГазпрНф-005P-04R
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: определится позднее
● Купон до: КС+170 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от АКРА (апрель 2025) и ЭкспертРА (июнь 2025) — наивысший.

👉Организаторы: Газпромбанк, Банк ДОМ.РФ, ИК ВЕЛЕС Капитал, МКБ.

⏳Сбор заявок — 26 января, размещение — 28 января 2026.

🛢️Газпром нефть — одна из крупнейших вертикально интегрированных нефтяных компаний России. Владеет более 1,5 тыс. АЗС под собственным брендом. 95,7% акций Газпромнефти принадлежит ПАО «Газпром».

📊Фин. результаты по МСФО за 9М2025:

● Выручка: 2,703 трлн ₽ (-11% г/г)
● Скорр. EBITDA: 789 млрд ₽
● Чистая прибыль: 234 млрд ₽ (-37,6% г/г)
● Собств. капитал: 3,159 трлн ₽ (-0,3% за 9 мес.)
● Денежные средства: 185 млрд ₽ (-14,8% за 9 мес.)
● Чистый долг/EBITDA LTM: 0,93х

💰СФО Сплит Финанс ПВ-2

● Название: СплитФ-01-ПВ2 (Яндекс Финтех 3)
● Банк-оригинатор: АО «Яндекс Банк»
● Номинальный объем: до 4,5 млрд ₽
● Залоговое обеспечение: до 5,77 млрд ₽
● Ориентир купона: до 17,5% (YTC до 18,95%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Револьверный период: 1 год
● Предельная дата погашения: 30.01.2030*
● Расчетная дюрация — 1,24 года.
● Выпуск для всех
❗Оферта: колл-опцион 30.12.2027
❗Амортизация: начнётся после 13-ого расчетного периода – 02.03.2027.

*Эмитент имеет право погасить облигацию досрочно в любую дату выплаты купона, если непогашенная стоимость стала меньше 10% от номинала.

⭐Рейтинг выпуска: AAA.sf от АКРА (январь 2026) и ЭкспертРА (декабрь 2025).

👉Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг.

⏳Сбор заявок: 26-27 января, размещение — 29 января 2026.

📍Третий выпуск СФО от Яндекс-банка через ООО-прокладку. Предыдущий выпуск разбирал здесь. Наиболее подробно про принцип секьюритизации и его нюансы я рассказывал в обзоре первого такого выпуска.

🎯Сравнение выпусков

Консервативный «плывунец» от Газпромнефти можно почти приравнять к ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг повышенной доходностью и ежемесячными купонами. Стабильно, надежно, фундаментально и не очень прибыльно.

Выпуск СФО Сплит Финанс обеспечен залогом — потреб. кредитами физлиц в Яндекс Банке. Предполагается, что дефолтные кредиты банк будет брать на себя. В этих целях размер залогового обеспечения примерно на 28% больше номинального объема облиг. Но тут есть ряд подводных булыжников.

🤔Формальный рейтинг AAA. Но надо понимать, что на самом деле базовый кредитный рейтинг Яндекс.Банка – BBB, его дотягивают до «А» из-за поддержки материнского Яндекса.

Наивысший рейтинг AAA для СФО Сплит Финанс установлен (цитирую АКРу) благодаря «резервному фонду, высокому уровню избыточной доходности, а также качеству портфеля обеспечения». Методика оценки непрозрачная, придется верить на слово.

⛔Рискованный портфель. Средняя ставка кредитов 33,5% — это немало на фоне аналогичных продуктов. Немного успокаивает то, что кроме увеличенного залога, есть резервный фонд 10%.

⛔Непредсказуемость срока и амортизации. Невозможно заранее просчитать, когда вернутся вложенные деньги.

⚠️Подчёркиваю ещё раз: это не облигации самого Яндекса, и даже не бонды Яндекс-Банка.

По сути, мы покупаем просто кучу долгов физлиц у отдельного ООО, которое ранее купило их у банка, и надеемся что они вернут эти долги хотя бы в объеме 70%+. Эдакая азартная альтернатива «традиционным» ВДО, но с формальным ААА-рейтингом.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Геополитика на сцене зажигает, санкции, тарифные войны, борьба за ледяной остров, новый раунд переговоров. На этот раз переговоры не дали буста нашему фондовому рынку, индекс вяло немного поднялся до 2 770 пунктов, там и остался. А я все также не знаю куда пойдет рынок, вверх или вниз, но то, что он пойдет вправо, могу сказать с уверенностью.

Придерживаясь своей стратегии “не поехать кукухой”, впитывать меньше новостного шума, а больше концентрироваться на нужных и необходимых мне вещах, покупка акций как раз одна из таких.

Шалом, православные! Вот уже 4 года и 5 месяцев я инвестирую в фондовый рынок моей любимой Российской Федерации. В моем телеграм-канале я открыто делюсь своим опытом, мыслями и переживаниями, также публикую все свои покупки.

Основная часть моего портфеля как была, так и остается – это 💰 дивидендные акции (актуальный состав акций), так будет продолжаться пока биржу не закроют, а всех инвесторов не отправят на завод или еще куда похуже. Пока все просто замечательно.

💼 Мой портфель и ТОП-5 акций

🛍 Покупки

Общая стратегия и главная идея остается прежней и в ней ставка на сильную и самодостаточную нашу страну, в которой все мы с вами проживаем. Доработал нюансы и доли компаний и классов активов на 2026-й год.

💰 Акции

● Газпром нефть: 3 шт.

У компании отличный менеджмент, хорошая политическая крыша. Первые попали под прощальные санкции дедушки Байдена. Всему сектору плохо, поэтому потом будет поздно. Ну как поздно, просто будете покупать дороже, а дивидендов на вложенный рубль получать меньше.

● Северсталь: 2 шт.

У компании все хорошо с финансовым здоровьем, занимаются инвестициями в развитие, сам бизнес цикличный, так что просто ждем хороших времен.

● ФосАгро: 1 шт.

Компания лучше всех справилась с санкциями, регулярно выплачивает дивиденды (пусть и с небольшими фокусами, которые вводят хомяков в заблуждение). Политическая крыша на высшем уровне, необходимый бизнес, да и сам Владимир Владимирович хвалит компанию.

В моем портфеле имеет одну их самых больших целевых значений. Постепенно набираю.

● Новатэк: 1 шт.

Наряду с еще одним нашим газовиком, с Газпромом, компания явно для тех, кто умеет ждать, возможно, годами, как Хатико. По всему миру огромное количество СПГшных проектов от США до Катара, а как мы знаем, штату умеют и практикуют в санкции различного рода. Да, Новатэк запустил Арктик СПГ-2, но на полную мощнотсть так и не вышел. Также на данный момент существуют проблемы с обслуживанием газовозов, это вам не корыто, куда нефть заливают, а высокие технологии.

Для терпеливых - и точка!

💰 Облигации

● КЛВЗ 1Р4: 2 шт.

● Евротранс9: 3 шт.

Недавно составлял подборку из ВДОшек в рейтинге ВВ-и выше и пришлянулся выпуск от КЛВЗ, по цене и по доходности очень вкусно, но, на небольшую долю как всегда.

Евротранс пролили на старте торгов (ну а что вы хотели, дороже надо размещаться), я немного взял под получение купонов. .

💰 Золото

● GLDRUB_TOM: 1 шт.

В связи с последними событиями и монетарной политикой государств, имеет место быть увеличение доли золота в портфеле до условных 10%, доведу до 5%, там посмотрим. Если считаете, что золото на хаях, удачи вам, котики!

На сдачу взял немного паев фондов:

SBMM: 5 шт.

TRUR: 26 шт.

GOLD: 5 шт.

💸 Пополнения 2026 года

● На прошлой неделе пополнил счет на 7 000 ₽.

● За год вложил в фондовый рынок 18 000 ₽.

● Цель на 2026 год: 510 000 ₽.

Получилось неплохо закупиться, были погашения от облигаций, Лукошко прислал свои нефтяные дивиденды. Акций становится больше, а потенциальный пассивный доход неуклонно растет. Дальше-больше. Терпение и труд все перетрут. В инвестициях деньги от жадных переходят к терпеливым.

Продолжаем придерживаться наших главных правил и ждем главную новость. А пока мы ее ждем, продолжаем работать, и конечно, часть заработанного откладывать и приобретать только хорошие активы для нашего с вами счастливого будущего. В противном случае, зачем нам мир, если в нем нет России. Всех обнял! 💙

Еще больше интересного в моем телеграм-канале. Подписывайтесь, чтобы не потеряться, в нем рассказываю о своих покупках, обозреваю актуальные новости, делюсь своим опытом инвестирования.

Поставьте лайк 👍, если вам понравилось, для меня это самая лучшая поддержка!

💘 Полезное:

Мой портфель облигаций

Пассивный доход на ОФЗ

3 компании для долгосрочного инвестора

На долговой рынок облигаций выходит крупный игрок в сфере IT. C довольно крепким кредитным рейтингом и очень хорошим фиксированным купоном ( при условии, что КС сейчас 16%). Объем размещения 1 млрд.руб со сроком обращения в 2 года (720 дней), без оферт и амортизации с фиксированным доходом, все как мы любим. Посмотрим финансовый отчет, разберемся что это за компания и решим стоит ли ей давать в долг или нет. Выпуск будет доступен как квалифицированным, так и неквалифицированным инвесторам.

Если вам интересна тема инвестиций, вы можете подписаться на мой телеграм канал! Там я каждый день рассказываю о новых выпусках облигаций, разбираю отчеты компаний, рассказываю какие активы я купил/продал, подпишись и будь в курсе!

Whoosh — технологическая компания, лидер на рынке аренды электросамокатов, крупнейший оператор кикшеринга в России: 138,8 млн поездок совершено на электросамокатах Whoosh за 2025 год. На начало 2026 года в парке сервиса насчитывается 249,7 тыс. устройств, а число зарегистрированных аккаунтов на платформе превысило 33,7 млн пользователей. ISIN: RU000A105EX7

📊 Финансовые показатели компании за 9 месяцев 2025 года

Чтобы понимать безопасно ли держать облигацию компании (по сути давать компании в долг, нужно убедиться, что этот долг компания вернет), стоит посмотреть ее последние финансовые показатели. кредитный рейтинг поэтому я открываю последнюю фин отчетность. Начнем с выручки:

🔻Выручка снизилась на 13,9% г/г до 10,8 млрд.р. Себестоимость, наоборот, выросла на 18%.
🔻EBITDA снизилась на 43% г/г до 3,69 млрд.р. Из достижений – удалось сохранить маржинальность на высоком уровне в сезон
🔻Чистый убыток: 1,16 млрд ₽ (против прибыли 2,9 млрд). При этом по итогам 3 квартала удалось показать прибыль впервые с 3 кв. 2024 года.
💰Собственный капитал снизился на 21% до 5,76 млрд. Также снизился кэш на счетах с 3,58 млрд. (начало 2025 года) до 959 млн
🔻Кредиты и займы: 13,5 млрд.р. Из них долгосрочные — 9 млрд ₽, краткосрочные — 4,5 млрд ₽.

🔻Чистый долг/EBITDA LTM резко выросла до 3,5x с 1,7x

Вуш столкнулся с весомыми проблемами такими как рост конкуренции, плохая погода в первой половине года, проблемы с мобильным интернетом регионах РФ и с GPS не только в Москве, но и по всей России. Отсюда и снижение выручки даже сезон – в третьем квартале. Какой выход у компании? Латинская Америка. Вуш активно развивает это направление и это приносит свои плоды, правда доля пока мала, всего 5% от выручки всей компании. Посмотрим кредитный рейтинг и условия размещения.

⭐ Рейтинг:
Рейтинг эмитента: ruA- «Стабильный» от Эксперт РА и от АКРА, это высокий кредитный рейтинг, показывающий сильную надежность эмитента.

💼Размещение.

Вуш размещаются 29 января (сбор заявок до 26 декабря включительно) и планируют собрать заявки на облигацию, с постоянным купоном на срок до 2 лет. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска.

⚙Наименование: Вуш 1Р5
Объем: 1 млрд.руб
Номинал: 1000 руб
Доходность купона: до 22% ( с учетом реинвестирования до 24,36%)
Срок размещения: 2 года
Начало размещения: 29 января 2025.
Оферта: нет
Амортизация: нет
Для неквалифицированных инвесторов
Выплаты: ежемесячные выплаты.

💼Кроме этого у компании есть еще 3 выпуска (кстати, не так много):

Вуш 001Р-03 (куп.дох: КС+2,5%; тело: 86,1%; до 28.08.27)
Вуш 001Р-04 (куп.дох: 20%; тело:98,9%; до 26.05.28)
Вуш выпуск 2 (куп.дох: 11,8%; тело: 94,3%; до 2.07.26)

⭐Вывод.

Отчет Вуша вполне ожидаемый. Этот год они провали по причинам, которые были описаны выше, есть шансы, что в следующем году удастся показать рост. Поэтому пока что компании можно доверять и занимать. Буду ли я участвовать в данном размещении? Не знаю, у меня три варианта. Первый- участвовать, мне нравится доходность. Второй- взять 001Р-04, доходность ниже, но срок размещения выше. Или третий вариант- купить выпуск 2, он очень короткий, но можно забрать быстро 28,6% годовых к погашению. Буду думать, но Вуш мне нравится в качестве облигаций.

Если вам понравился материал, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости