После долгого перерыва, сезон IPO на Мосбирже вновь набирает обороты. Вслед за «первой ласточкой» Глораксом и фундаментально мощным ДОМ-РФ, продавать себя на рынок отправилась IT-внучка «Ростелекома», компания «Базис».

⚡️Это первое и, вероятно, последнее IT-IPO в нынешнем году. Весь интернет завален обзорами о том, какое оно выдающееся и замечательное. Что ж, тем интереснее устроить этому первичному размещению настоящую авторскую «Сид-прожарку»🍳

🌐Эмитент: ПАО «ГК „Базис“

Группа „Базис“ — крупнейший российский разработчик ПО для управления динамической ИТ-инфраструктурой, который недавно вышел на рынок Бразилии.

☎️Это дочка РТК-ЦОД, которая в свою очередь принадлежит „Ростелекому“. Вот и получается, что „Базис“ — внучка Ростелика. Кстати, сам РТК-ЦОД тоже собирался выходить на IPO ещё весной 2024, но… что-то пошло не так.

Динамическая IT-инфраструктура – это система, где все ресурсы (вычислительная мощность, место для хранения данных и т.д.) не привязаны к конкретному «железу», а образуют единый гибкий пул. Ресурсы в нём можно мгновенно перемещать и перераспределять в зависимости от потребностей.

На рынок выйдет часть пакета акций миноритариев — российских технологических холдингов. РТК-ЦОД сохранит контрольный пакет как стратегический центр управления.

📊Финансовые результаты БАЗИС

Компания недавно опубликовала отчёт за 9 мес. 2025 года:

✅Выручка выросла на 57% до 3,46 млрд ₽. OIBDA увеличилась на 42% до 1,9 млрд ₽, рентабельность OIBDA составила впечатляющие 54%.

✅Чистая прибыль подросла на 35% до 1,02 млрд ₽. Впервые в истории компании перевалила за миллиард. Показатель NIC вырос на 42% до 0,9 млрд ₽.

✅Чистый долг/OIBDA – отрицательный. Чистая денежная позиция составляет около 300 млрд ₽. Финансовых расходов почти нет, зато в этом году заметно увеличились маркетинговые.

⚙️Ключевые параметры IPO

⏳Сбор заявок — с 4 по 9 декабря. Старт торгов запланирован на 10 декабря под «блатным» тикером BAZA и ISIN RU000A10CTQ0.

💸Цена заявок — от 103 до 109 ₽, что соответствует капитализации без учета привлеченных средств 17-18 млрд ₽. Ранее в СМИ и у банков звучали оценки 25-35 млрд ₽, так что компания ВРОДЕ БЫ размещается с хорошим дисконтом.

Но не забываем, что перед IPO часто используется трюк с изначальным завышением прогнозной цены, чтобы потом все кричали: «Ого! Смотрите как дёшево размещаются, вот это скидки, надо брать!»

💰Стоит отметить, что 5% капитала уже передано под долгосрочную мотивацию ключевых сотрудников и топ-менеджмента.

👉Формат размещения – cash-out. Оп-пачки!😳 А чего это почти никто из коллег не заострил на этом внимание?) Существующие акционеры продают часть своих акций на размещении и кладут прибыль «себе в карман», т.е. привлечённые деньги выводятся из бизнеса.

Аналогичным образом в недавнем прошлом размещались МФК Займер, ВсеИнструменты, Аренадата и Джетленд. Не думаю, что участники тех IPO сильно довольны динамикой котировок.

👉Есть стабилизационный пакет на 30 дней и Lock-up период — 180 дней с даты начала торгов (для менеджмента продажа акций будет заблокирована). Это стандарт, ничего нового.

✅Плюсы бизнеса

● Сильные рыночные позиции. Базис — лидер в импортозамещении инфраструктурного ПО. Есть поддержка государства — решения интегрированы в Госуслуги, Гособлако.

● Финансовая устойчивость. Выручка растёт, прибыль по итогам 9М2025 перевалила за ярд, чистого долга нет, зато есть высокий операционный кэш-флоу.

● Международный потенциал. Базис уже вышел на рынок Бразилии и в теории может продолжить экспансию в «дружественных» странах БРИКС или ЕАЭС.

⚠️Ключевые риски

⛔Высокая концентрация клиентов. 90%+ выручки обеспечивают всего 4–5 крупных партнеров.

⛔Зависимость от госполитики. При смене приоритетов — риск снижения спроса. Негативом может стать сворачивание мер господдержки в ИТ-отрасли. А оно уже началось: ставка по налогу на прибыль для ИТ-компаний выросла с 0% до 5%.

⛔Технологические риски. Необходимость постоянных инвестиций в R&D. Не исключены ошибки и неудачная реализация продуктов при выходе на более масштабные проекты и новые рынки.

⛔Конкуренция. С российскими разработчиками подобных решений и/или возврат иностранных аналогов на российский рынок.

🎯Почему я не участвую?

Появилось слишком много положительных отзывов без здравой оценки рисков. Так же было с JetLend. Ради интереса я посмотрел ретроспективу «оптимистов» — они зазывали в почти все предыдущие IPO, многие из которых с треском провалились (с точки зрения тех, кто в них участвовал🤷‍♂️).

👎Явный минус — схема Cash-out. Все привлеченные деньги пойдут не в бизнес, а прямиком в карман действующим акционерам. Не выглядит ли это как способ обкэшиться на наивных хомяках?

🚀Компания выходит на IPO в удачное время: конкурентов нет, зато есть господдержка; выручка и прибыль выросли отличными темпами за счет кратного прироста клиентской базы на фоне импортозамещения и госзаказов; у народа сейчас много свободных денег, которые он с удовольствием несёт продающим акционерам.

👀Лично я понаблюдаю со стороны. Допускаю, что это IT-размещение, в отличие от нескольких предыдущих, может стать перспективным и компания будет динамично расти. Но в этом случае выиграет и её «дедушка» Ростелеком, который я как раз-таки планирую держать дальше.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там всегда качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

Эта книга написана для того, чтобы помочь индивидуальному разработчику или небольшому творческому коллективу создать революционный продукт и вывести его на рынок. В ней описаны ключевые моменты в проектировании, разработке и продвижении приложений. В книге подробно изучаются современные технологии вовлечения, убеждения, тайминги взаимодействия, способы оптимизации труда и построения эффективной команды, стратегии продвижения и монетизации. Уже очень скоро приложения станут применяться намного шире, чем сегодня. Это могут быть устройства дополненной и виртуальной реальности, инструменты взаимодействия с роботами, модули беспроводного управления транспортом и многое другое. Методы работы, представленные в данной книге, универсальны и могут использоваться во всех этих инновационных направлениях, чтобы оставаться на острие прогресса и развиваться синхронно с технологиями.

https://www.litres.ru/book/dmitriy-romanoff/neyro-igry-71363...

Расскажу, как разрабатываем гуру-ИИ, почему HR и CTO проще всех интегрировать ИИ в компании, и зачем переходить из GPT к нам. А еще мы ищем того, кто починит нам мобильную версию.

Ищем бэкенд-разработчика

Наш проект активно развивается, и мы ищем человека, который усилит команду. Делимся здесь ключевыми требованиями к бэкендеру:

Обзор навыка «Пост в телеграм»

Мы стали активно вести телеграм-канал, и, конечно, для создания текстов используем наш сервис. Сегодня расскажу, почему для написания постов в телеграм проще и результативнее пользоваться им, чем GPT.

Генерация поста в навыке «Пост в телеграм»

Как работает навык:

1. В навыке «Пост в телеграм» вам не нужно думать о промптах, достаточно лишь кратко описать тему поста, аудиторию и выбрать стиль текста.

2. В интерфейсе сервиса вы видите только названия стилей, для нейронки мы подробно проработали их в промптах.

3. Посты пишутся по принципу перевернутой пирамиды: сначала главная идея, затем детали.

4. ИИ работает и над SEO-оптимизацией постов, учитывая ключевые слова.

5. В промптах ко всем текстовым навыкам заданы подсказки по методу написания, требованиям к связности и логичности текста — подробнее рассказывать не будем, это наш секретный ингредиент :)

Отдельным пунктом отмечу чат для корректировки ответа. Если вам хочется изменить или дополнить текст, достаточно попросить об этом в строке под результатом генерации. Например, убрать эмоджи из текста, переписать пост в другом стиле или на другом языке.

ИИ-гуру для консультаций по сложным вопросам

Помимо простых прикладных навыков вроде поста в соцсети, мы разрабатываем многослойные, которые помогут пользователям получать более развернутые ответы на свои вопросы. Один из таких навыков сейчас находится в разработке, он называется «Гуру».

Если посмотреть, как он создается, можно увидеть объемную цепочку из различных нод. Каждый из этих инструментов вносит свой вклад в работу навыка, беря на себя узкую специализацию. «Гуру» может предложить вам 6 самых эффективных решений любого вашего вопроса.

Как выглядит навык внутри

Как это происходит:

1. Вы задаете «Гуру» вопрос на любом языке.

2. Нода-переводчик переводит его на английский.

3. Исходя из вопроса ИИ формирует «глубокую роль» — персонажа-специалиста в данной сфере.

4. От лица роли нейронка предлагает 6 решений, указывая для каждого плюсы, минусы и формирует 3 ключевых фактора успеха, критически важных для решения вашей проблемы. Они складываются из анализа запроса, проблемы и решений.

5. Полученный ответ в сокращенном и переведенном виде передается пользователю.

Вся эта магия основана на технологии Chain of Thought, или «Цепочка мыслей». Ее суть в пошаговом решении задачи ИИ, при котором пользователю не нужно принимать участие в каждом из этих шагов.

«Гуру» может рассмотреть вопрос под разными углами, предложить несколько решений и помочь выбрать наилучший путь, не затрачивая ваше время на детальный анализ каждого возможного варианта.

HR и CTO — главные двигатели ИИ в компаниях

В этом месяце мы запустили 3 масштабных проекта по White Label. Один из них использует нашу платформу как сервис, на котором пользователи создают контент. А два других — как корпоративную платформу для сотрудников. Мы научились адаптировать наш проект к расширенному набору требований. Теперь мы можем создать платформу с любыми навыками, которые нужны нашим клиентам, и оформлять ее в любом стиле.

Большим открытием для нас стало то, что двигателями ИИ в компаниях являются не маркетологи, как нам казалось раньше, а HR и CTO (технические директора). Из 10 пришедших к нам клиентов был всего 1 маркетолог, 1 сейлз, 3 CTO и 5 HR-специалистов.

Сотрудники HR-отдела приходят от крупных организаций, занимающих ведущие позиции в своей отрасли как в offline, так и в online, и со штатом более 1000 человек.

HR стремятся усилить корпоративный бренд, создать дополнительную ценность, рационализируют расходы бюджета, повышая привлекательность компаний как для текущих, так и для потенциальных сотрудников. Как правило, у них есть хороший бюджет, скажем, в 10 млн рублей, и выбор — потратить эти деньги на пирожки и мерч или внедрить ИИ для команды, тем самым облегчив жизнь коллегам и сделав компанию более современной.

Мы не оспариваем, что еда, корпоративы и мерч — это важно, просто делимся своими наблюдениями: в отличие от продажников и маркетологов, HR проще защитить бюджет на внедрение ИИ. Когда продажник или маркетолог приходит в финотдел с просьбой дать бюджет на ИИ для оптимизации своих задач, его отправляют считать KPI, как это скажется на эффективности работы его отдела. А если приходит HR и предлагает вместо футболок и толстовок настроить ИИ-платформу, на которой будет работать вся команда, с этим охотнее соглашаются.

Рады, что мы начинаем сотрудничество с такими крутыми ребятами, которые хотят, чтобы их компания развивалась, а сотрудники не тратили время на рутинные задачи, которые можно делегировать нейронке.

Также теми, кто пушит ИИ в бизнесе, стали CTO. Оказалось, что у них есть отдельный KPI по внедрению ИИ в свои компании, и на это выделен отдельный бюджет. При решении этой задачи они сталкиваются с классическими болями — нужно найти специалистов, настроить интеграцию всех необходимых нейронок, решить вопрос с их оплатами. Вместо этого те, с кем мы общались, выбирают готовую платформу, которую можно развивать под своим брендом, выдавая нам как разработчикам ТЗ на создание кастомных решений (навыков) для своих коллег.

Новые форматы использования навыков

Мы не перестаем думать о том, как сделать Aigital удобнее и доступнее. Сейчас размышляем над созданием Chrome Extension, чтобы все функции были у пользователей (и у нас) под рукой, не выходя из браузера.

Иногда в наш бот поддержки пишут не вопросы по работе сервиса, а запросы на генерацию. И мы решили уточнить, а в каком формате вам реально было бы удобно пользоваться сервисом? Проголосуйте или напишите свой ответ в комментариях. Я передам команде, какой формат было бы лучше взять в разработку :)

А в нашем первом дайджесте мы рассказывали о смене маскота, рекламной кампании и ребрендинге.